摘要： 中国日益增长的债务问题引发了各界的担忧，地方政府债务问题的化解成为中国经济“去杠杆”的关键所在。当下“去杠杆”的困难在于财政和金融的不分家，从而导致财政投资项目的低收益、地方政府融资的高成本和金融产品的“刚性兑付”三个现象同时出现，构成了一个“最坏的组合”，也带来了影子银行高速发展、民营企业融资困难和地方融资平台债务归属不确定等一系列问题。从财政与金融分家的视角出发，未来中国经济“去杠杆”的重点是：推动地方融资平台的市场化转型，放松地方政府债券融资规模限制并推进债券发行的市场化定价，加强金融监管部门和财政部门之间协调。通过“去杠杆”，最终实现金融体系资源配置效率的优化。

关键词: 地方政府债务, 地方融资平台, 影子银行, 去杠杆, 财金分家