摘要： 2017 年以来，防止金融系统性风险等关键词不断刷屏“，明斯基时刻”迅速成为市场关 注的热点。房地产泡沫、脱实向虚、债务高企等风险点不断积聚，外部风险的冲击成为引发国内 “明斯基时刻”危机的不稳定因素。与此同时，无论是美国“加息”、“缩表”，还是特朗普政府对内 “减税”、对外贸易保护主义，以及美国高筑的公共债务、股市和房地产泡沫，都极有可能产生“波 及效应”，引发中国国内经济系统性风险的爆发。特别是随着“一带一路”的推进，资本项目账户 的不断开放将成为中国的必然选择，国外风险的冲击对国内楼市、资本市场的负面作用会更加明 显。通过监管创新确保资本账户有保障的放开，将成为遏制国外风险传递的“摄像头”。而自贸 区账户的全面推广，将成为最重要的试验田和突破口。它能够在防范金融风险的同时，最大限度 地降低实体经济的融资成本、预防资本外逃。立足于大数据和技术支撑，实现自贸区账户监管创 新的先行先试，将成为切实可行的操作方案。

关键词: 全球危机因素, 明斯基时刻, 监管创新, 自贸区账户, 时间窗口